2014年热点解说：衡水老白干首开员工持股大门

热点：

　　在这一轮混合制改革中，国企衡水老白干酒是第一家开启员工持股大门的白酒上市公司

热点事件：

　　自2014年10月20日起停牌的老白干酒于12月1日晚同时公布非公开发行方案及员工持股计划，将通过定向增发的方式分别引入战略投资者、经销商以及员工持股。根据老白干酒定向增发方案，公司拟以23.58元／股的价格非公开发行股票不超过3500万股，预计募集资金总额不超过82,530万元，将用于偿还银行贷款及补充流动资金，其中偿还银行贷款不超过30,000万元。

热点评价：

　　衡水老白干这次非公开发行的对象有五家投资者，包括北京航天产业投资基金、北京泰宇德鸿投资中心、鹏华基金、汇添富定增37号资产管理计划、汇添富-衡水老白干酒员工持股资产管理计划。值得注意的是，汇添富定增37号由衡水老白干酒公司部分优秀经销商以自筹资金不超过14,770万元认购，鹏华增发1号由公司部分优秀经销商以自筹资金不超过14,000万元认购，均全额用于认购本次非公开发行的股票。汇添富资管计划则由公司员工持股计划出资。

　　定增完成后，衡水老白干集团持股比例将由目前的36.11%稀释至28.88%，但仍为控股股东，衡水市国资委仍为公司实际控制人。员工持股占比为3.09%，经销商持股共计6.97%，2名战略投资者各占4.97%。而持股的员工一共有830名，包括公司董事、监事、高级管理人员和公司其他员工，其中认购本持股计划的公司董事、监事和高级管理人员共计13人。这样衡水老白干酒就成为业内首家推行员工持股计划的白酒上市公司。

　　毫无疑问，通过这次定增，衡水老白干引入了投资者及优秀经销商，同时最大限度地激励了内部员工。引入投资者乃是上市公司很常见的行为，而引入优秀经销商在业内也曾经出现过，比如泸州老窖对全国的8家经销商进行定增，而员工持股则是一件新鲜事，这件事居然被衡水老白干首开第一枪。要知道多年来嚷着要进行员工持股的白酒上市公司不在少数，但大家都没想到的是，北方的衡水老白干首先做了这件事。不管怎么说，这对于衡水老白干的长期发展都有极大的好处。

　　目前，中国的企业大都通过发放奖金、津贴、福利等进行员工激励，但其短期化特点容易导致员工过多注重眼前利益，不利于企业的长期发展。而员工持股计划是一种通过让员工持有本企业股权而使其获得激励的长期绩效奖励计划。衡水老白干酒自己也认为，实施员工持股计划有利于建立和完善职工与股东的利益共享机制，改善公司治理水平，提高职工凝聚力和公司竞争力，使员工利益与公司长远发展紧密结合，充分调动员工的工作积极性和创造力。

　　从白酒市场的竞争来看，跟名酒企业相比，以衡水老白干为代表的区域强势品牌缺少的是品牌力，但他们通过强化组织、提高团队营销素质的途径来把市场做起来。这就是品牌不行，但队伍过硬，随着企业发展，一个问题越来越突出，那就是员工激励的问题：企业越来越大，但囿于国企体制，员工的收入始终没有质的飞跃。所以，通过这次员工持股计划，我们相信，衡水老白干的团队会更加富有狼性！